JAKARTA – Serangan militer gabungan Amerika Serikat dan Israel terhadap Iran pada 28 Februari 2026, yang diberitakan menewaskan Pemimpin Tertinggi Iran Ayatollah Ali Khamenei, tiba-tiba menjadikan geopolitik sebagai variabel utama dalam menentukan harga di pasar global. Bagi Indonesia, dampaknya tidak hanya berupa sentimen negatif, tetapi juga melalui tiga saluran yang langsung terasa di pasar: kenaikan harga minyak, penguatan dolar AS, dan kenaikan premi risiko untuk aset negara berkembang.
Saluran Pertama: Minyak
Saluran pertama adalah minyak. Saat pasar mengkhawatirkan gangguan rantai pasok energi—terutama karena risiko keamanan pelayaran di kawasan Teluk dan Selat Hormuz—harga minyak cenderung naik secara agresif. Reuters melaporkan bahwa harga minyak Brent sempat menyentuh US$82,37 per barel sebelum turun sedikit menjadi sekitar US$79,34 (naik hampir 9%) pada awal pekan setelah serangan. Untuk Indonesia yang masih merupakan importir minyak, lonjakan ini bisa memicu kekhawatiran inflasi, memberatkan fiskal jika subsidi energi meningkat, serta menekan ekspektasi laba sektor yang sensitif terhadap biaya energi dan logistik seperti transportasi, aviasi, semen, dan petrokimia.
Saluran Kedua: Dolar dan Rupiah
Saluran kedua adalah dolar dan rupiah. Di situasi risk-off, investor global cenderung mencari aset aman. Reuters mencatat bahwa dolar menguat sementara sejumlah mata uang melemah setelah serangan, seiring dengan peningkatan permintaan akan perlindungan. Dampaknya ke pasar Indonesia biasanya ganda: rupiah tertekan dan arus modal asing menjadi lebih selektif. Di bursa, pola klasiknya adalah rotasi sektor: saham-saham pertumbuhan dan berutang (sensitif terhadap suku bunga serta kurs) ditinggalkan lebih dulu, sementara saham defensif dan emiten berorientasi ekspor cenderung bertahan relatif. Bagi perusahaan dengan kewajiban dolar, pelemahan rupiah dapat langsung menggerus margin.
Dari sini, peta sektor menjadi lebih mudah dibaca: energi, emas, dan beberapa komoditas cenderung mendapat angin; sebaliknya, sektor yang biaya inputnya terikat minyak dan dolar berisiko terseret. Bahkan saham-saham besar sering menjadi “sumber likuiditas” ketika investor global mengurangi risiko, sehingga tekanan bisa muncul walau fundamental jangka panjang belum berubah.
Saluran Ketiga: Ketidakpastian Politik Iran
Saluran ketiga adalah ketidakpastian politik Iran pasca-wafatnya pemimpin tertinggi. Di ruang publik Indonesia, nama “Khomeini” kerap disebut, padahal Ayatollah Ruhollah Khomeini (pendiri Republik Islam Iran) wafat pada 3 Juni 1989. Pemimpin tertinggi yang wafat dalam eskalasi 2026 adalah Ayatollah Ali Khamenei, yang memimpin sejak 1989. Detail ini penting karena pasar menilai proses suksesi: apakah transisi kekuasaan mulus, apakah konflik meluas, dan seberapa besar peluang gangguan berkepanjangan terhadap pasokan energi global dan arus logistik.
Situasi tersebut datang ketika IHSG sendiri sudah menanggung beban. Dengan titik awal seperti itu, “kejutan Teheran” berpotensi memperlebar volatilitas alih-alih sekadar koreksi sesaat.
Strategi yang Masuk Akal bagi Investor
Pertama, perlakukan geopolitik sebagai variabel makro, bukan lomba membaca headline. Empat indikator yang layak dipantau: harga minyak (Brent/WTI), US$/IDR, yield SUN, dan indikator inflasi/ekspektasinya.
Kedua, siapkan pendekatan berbasis skenario. Skenario dasar: konflik mereda, minyak turun, volatilitas menurun. Skenario buruk: gangguan logistik berkepanjangan, minyak menuju US$90–US$100 per barel, rupiah melemah, dan investor global makin defensif. Skenario campuran: konflik berlarut tetapi pasokan menemukan jalur substitusi sehingga harga energi tinggi tetapi tidak “meledak”. Dengan skenario, rebalancing menjadi keputusan terukur, bukan reaksi panik.
Ketiga, perkuat kualitas dan disiplin valas. Pada fase risk-off, pasar menghargai neraca sehat, arus kas kuat, dan utang valas yang terkelola. Emiten dengan beban impor tinggi tanpa lindung nilai biasanya lebih rentan ketika rupiah melemah. Sebaliknya, emiten berpendapatan dolar atau yang diuntungkan kenaikan komoditas (energi, logam dasar, emas) dapat menjadi penyangga portofolio—tetapi porsinya harus proporsional karena volatilitasnya tinggi. Jika Anda menggunakan reksa dana atau ETF, cek eksposur sektor dan komposisi valasnya agar sesuai tujuan serta toleransi risiko.
Keempat, jangan lupakan defensif domestik. Telekomunikasi, utilitas, dan consumer staples kerap menjadi tempat berlindung relatif karena permintaannya lebih stabil. Untuk investor jangka panjang, volatilitas dapat menjadi kesempatan akumulasi bertahap (misalnya strategi pembelian berkala).
Kelima, kelola risiko teknis: gunakan dana dingin, jaga porsi kas, dan tetapkan batas kerugian untuk posisi trading. Dalam krisis geopolitik, gap harga di pembukaan sering terjadi; karena itu ukuran posisi lebih penting daripada “menebak arah”.
Bagi emiten dan pembuat kebijakan, pelajarannya juga nyata: hedging valas, transparansi risiko energi, serta komunikasi kebijakan yang konsisten membantu meredam kepanikan.
Pada akhirnya, kita tidak bisa mengendalikan geopolitik, tetapi kita bisa mengendalikan proses investasi: membaca variabel makro, memilih kualitas, dan disiplin pada manajemen risiko. Di situlah “asuransi” paling realistis ketika dunia mendadak berubah.
